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對話(huà)雙隆投資馬?。簞?chuàng )新和應變能力是未來(lái)致勝的法寶

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2018-05-15 20:31:50 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。



馬?。?/strong>


雙隆投資總經(jīng)理。英國劍橋大學(xué)數學(xué)學(xué)士、金融學(xué)碩士、計量經(jīng)濟學(xué)博士、CFA。10余年國內外金融市場(chǎng)從業(yè)經(jīng)驗,累積管理百余個(gè)私募產(chǎn)品,資金規模超百億。


曾在國際權威經(jīng)濟學(xué)刊物Journal of Economic Theory(國際經(jīng)濟學(xué)雜志前十)發(fā)表過(guò)論文,先后在Citigroup(花旗銀行)和Credit Agricole(法國農業(yè)信貸銀行)等國際投行機構進(jìn)行過(guò)金融衍生品的策略研究。


2005年投資國內股票市場(chǎng),2008年投資英國股市,歸國后加入雙隆投資,歷任金融工程師、研發(fā)總監,引入海外先進(jìn)量化投資模型,研發(fā)適應本土行情的投資策略,四年做到總經(jīng)理職位。對管理期貨、市場(chǎng)中性、量化期權等量化投資領(lǐng)域均進(jìn)行了深入研究和實(shí)戰,并在對沖基金的技術(shù)體系、研發(fā)規劃、投資交易等方面的積累了豐富的管理經(jīng)驗。


精彩觀(guān)點(diǎn):

在過(guò)去一年中主要是加強了短周期CTA策略和多因子對沖CTA策略的資源投入,以彌補中長(cháng)周期策略去年遭遇不利行情的缺點(diǎn)。

策略?xún)戎玫膭?dòng)態(tài)調倉機制來(lái)自動(dòng)調整策略倉位和杠桿使用,從而影響不同策略的相對配比。

(新品種)前期少量參與,把握一些高勝率的確定性機會(huì ),同時(shí)慢慢積累歷史數據訓練策略模型,為后期大規模參與做準備。

選擇品種的標準很簡(jiǎn)單,就是品種的交易成本、市場(chǎng)深度、市場(chǎng)活躍度、流動(dòng)性、波動(dòng)性需要符合特定頻率下量化交易策略的基本需要。

現在跨品種套利會(huì )做的相對多一點(diǎn)。

基本面研究在一定程度上可以量化或者程序化,目前常見(jiàn)的方式是把上市企業(yè)格式化的定期報告進(jìn)行數據庫化、或者格式化的分析師報告進(jìn)行數據庫化,在此基礎上進(jìn)行多因子綜合分析。

(技術(shù)分析就是)尋找不同技術(shù)指標對于特定變量(比如價(jià)格)變動(dòng)概率的指示性。

分散化投資是量化投資者天然的行為準則。

期貨品種少,但可以做多做空,因此大部分策略都圍繞著(zhù)趨勢的判斷進(jìn)行;股票的大部分策略都圍繞著(zhù)選擇好的標的進(jìn)行。

首先是要搭建量化因子庫,再用各種線(xiàn)性的模型來(lái)構建選股模型,最后通過(guò)輸入最新的因子數據,就可以自動(dòng)選出未來(lái)一段時(shí)間有超額收益潛力的投資組合。

長(cháng)周期選股模型天然就是基于價(jià)值因子或者叫個(gè)股質(zhì)地的模型,而短周期選股模型又因其反應迅速,可以快速捕捉市場(chǎng)熱點(diǎn)的轉移。

我們并不認為去年這樣的一九分化就是真正的價(jià)值投資。價(jià)值投資是挖掘市場(chǎng)中真正質(zhì)地良好的個(gè)股。

不管是藍籌板塊還是中小創(chuàng ),應該給真正優(yōu)秀的企業(yè)一個(gè)合理的估值。

股市最大的基本面當然應該是經(jīng)濟的內生增長(cháng)動(dòng)力。

市場(chǎng)波動(dòng)率的趨勢性和延續性好于資產(chǎn)價(jià)格。通俗的講,就是小波動(dòng)往往接著(zhù)小波動(dòng),大波動(dòng)往往接著(zhù)大波動(dòng)。

市場(chǎng)的羊群效應在放大,交易模式的擁擠度大大提升,一旦趨勢逆轉,很容易出現踩踏,也就是放大市場(chǎng)波動(dòng)。

我們不反對中國股市在一個(gè)很長(cháng)的周期下會(huì )成為“慢?!边@種觀(guān)點(diǎn)。

我們量化策略體系最大的兩個(gè)特點(diǎn):一是全面性,而是創(chuàng )新性。

雙隆投資成立以來(lái)每年20個(gè)以上的策略研發(fā)速度,這種創(chuàng )新能力和應變能力也是我們應對未來(lái)調整的法寶。

(要成為市場(chǎng)的“常青樹(shù)”需要)堅持自己的投資理念、營(yíng)造愉悅而進(jìn)步的企業(yè)氛圍、重視風(fēng)險控制是幾大重要因素。



七禾網(wǎng)1、馬總您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。據上次與雙隆對話(huà)已過(guò)去三年之久,近三年來(lái),您認為金融市場(chǎng)(股票、期貨、期權)最大的變化是什么?


馬?。?/strong>這三年股票、期貨、期權都發(fā)生了很大的變化。股票市場(chǎng)這邊,我們知道去年開(kāi)始的“一九分化”、價(jià)值回歸,其實(shí)也說(shuō)明市場(chǎng)參與結構和市場(chǎng)波動(dòng)規律的變化;期貨市場(chǎng)最大的變化是股指期貨市場(chǎng)的萎縮和近期交易限制的數次放寬,商品期貨市場(chǎng)成交量也明顯放大,很多新品種像原油、蘋(píng)果紛紛上市;期權的變化體現在股票期權成交量不斷放大、流動(dòng)性變好,商品期貨期權也紛紛上市。



七禾網(wǎng)2、相較于三年前,雙隆是否有對應當前市場(chǎng)的變化,做出一些相應的改變?


馬?。?/strong>我們也一直跟隨市場(chǎng)變化而變化。例如我們原先是以管理期貨策略為絕對主力,現在則是基于我們深厚的策略?xún)?,在市?chǎng)中性策略、股票量化策略、管理期貨策略和量化期權策略上多點(diǎn)開(kāi)花,滿(mǎn)足不同投資者和投資機構的需要。



七禾網(wǎng)3、雙隆在2017年獲得七禾網(wǎng)最佳量化基金獎,對沖基金?介甫獎“最受市場(chǎng)認可管理期貨策略獎”等15個(gè)獎項,可謂收獲頗豐。但其實(shí)2017年,由于期貨市場(chǎng)行情整體呈寬幅震蕩,多數量化機構,尤其是主要運行CTA策略的機構,在期市上表現都不佳,那雙隆投資在過(guò)去一年中主要是運用了怎樣的策略?


馬?。?/strong>我們在過(guò)去一年中主要是加強了短周期CTA策略和多因子對沖CTA策略的資源投入,以彌補中長(cháng)周期策略去年遭遇不利行情的缺點(diǎn)。實(shí)盤(pán)也取得了比較好的效果。



七禾網(wǎng)4、據資料顯示,在期貨市場(chǎng)中,雙隆會(huì )依據市場(chǎng)的高中低波動(dòng)來(lái)選擇不同周期的策略,如何來(lái)劃分判斷目前市場(chǎng)處于何種階段?如何運用不同周期的策略來(lái)進(jìn)行互補?


馬?。?/strong>這個(gè)我們很少進(jìn)行人為的判斷,主要是策略?xún)戎玫膭?dòng)態(tài)調倉機制來(lái)自動(dòng)調整策略倉位和杠桿使用,從而影響不同策略的相對配比。



七禾網(wǎng)5、據了解在雙隆的策略庫中還有一大策略為高頻CTA策略,而隨著(zhù)不少商品的交易手續費提高,市場(chǎng)監管?chē)栏竦榷喾N因素出現,近來(lái)越來(lái)越多的投資者表示高頻策略實(shí)行難度大大增加,您如何看待?


馬?。?/strong>手續費確實(shí)是影響高頻CTA策略表現的重要因素,但不是唯一因素。高頻策略的運行效果其實(shí)和手續費、盤(pán)口價(jià)差、市場(chǎng)深度、市場(chǎng)活躍度、波動(dòng)性、流動(dòng)性等等一系列因素相關(guān)。



七禾網(wǎng)6、提到高頻策略,不禁讓我們想到3月26日我國的原油期貨在萬(wàn)眾矚目中終于上市。有投資者表示新上市的原油期貨和曾經(jīng)的股指期貨有一些相似,波動(dòng)率大,交易手續費低,適合短線(xiàn)或者高頻交易。雙隆是否有在第一時(shí)間參與原油期貨?您如何看待原油期貨的前景?


馬?。?/strong>我們第一時(shí)間進(jìn)行了少量參與,不過(guò)由于量化投資是一種基于大量歷史回測的投資方式,我們需要更多的歷史數據積累來(lái)更好地訓練數據,為大規模參與原油期貨市場(chǎng)做好準備。



七禾網(wǎng)7、去年期貨市場(chǎng)品種上市速度加快,成交較為火爆的蘋(píng)果期貨,上市僅4個(gè)月成交量已接近60萬(wàn)。對于上市不久的品種有人認為短期走勢相對流暢機會(huì )較多,但有不少程序化交易者認為需要數據觀(guān)察。雙隆一般會(huì )如何處理新上市的品種?


馬?。?/strong>前一個(gè)問(wèn)題其實(shí)已經(jīng)解釋了量化基金參與新品種的一般步驟,就是前期少量參與,把握一些高勝率的確定性機會(huì ),同時(shí)慢慢積累歷史數據訓練策略模型,為后期大規模參與做準備。



七禾網(wǎng)8、最終雙隆會(huì )將符合什么條件的品種選入多品種組合的策略中?品種之間會(huì )有主觀(guān)側重嗎?


馬?。?/strong>我們投資中不考慮主觀(guān)因素。我們選擇品種的標準很簡(jiǎn)單,就是品種的交易成本、市場(chǎng)深度、市場(chǎng)活躍度、流動(dòng)性、波動(dòng)性需要符合特定頻率下量化交易策略的基本需要。



七禾網(wǎng)9、雙隆在策略配置中也會(huì )有套利策略,套利也可以細分為很多種模式,雙隆主要是哪種套利模式?一般來(lái)說(shuō)套利策略的風(fēng)險較小,但收益也相對較低,是否意味著(zhù)套利對沖策略在總體策略配置中主要就是擔任平滑資金曲線(xiàn)的作用?


馬?。?/strong>套利對沖策略有很多模式,比如跨期套利、期現套利、同板塊跨品種套利(產(chǎn)業(yè)鏈套利)、純統計(跨品種)套利等等。我們現在跨品種套利會(huì )做的相對多一點(diǎn)。同時(shí),應該指出的是,套利策略并不意味著(zhù)風(fēng)險小、收益低,這和不同套利的性質(zhì)相關(guān)。



七禾網(wǎng)10、您曾表示在金融市場(chǎng)中,由于各種投資標的的數值或概率分布會(huì )偏離中性,通過(guò)量化投資方法對這種分布偏離進(jìn)行套利。請您舉例簡(jiǎn)要說(shuō)明。


馬?。?/strong>以英國脫歐公投為例,舉個(gè)可能不是很恰當的例子。原來(lái)大家預期留歐派占優(yōu),至少不落下風(fēng)。我們就假設正常情況這是中性概率,就是留歐/脫歐1:1。結果媒體事后發(fā)現,因為英國大部分地區下雨,留歐派多是商務(wù)人士或者老人,下雨天不愿意出門(mén)投票,脫歐派多是青少年或底層,下雨天對投票率影響很小,結果脫歐派因為投票率高獲勝了。


回到量化投資,其原理就是在公投前,發(fā)現下雨同不同人群投票率的相關(guān)性,或者說(shuō)下雨這個(gè)因素對于投票中性概率的影響,當投票當天發(fā)現下雨時(shí),押注脫歐派勝利而獲利。



七禾網(wǎng)11、據了解雙隆的量化投資方法也包括對于基本面的多因子綜合分析,通常會(huì )對哪些因子進(jìn)行分析?目前基本面研究能夠量化或者程序化嗎?


馬?。夯久嫜芯吭谝欢ǔ潭壬峡梢粤炕蛘叱绦蚧?/strong>,這也是很多量化投資基金在做的事情。目前常見(jiàn)的方式是把上市企業(yè)格式化的定期報告進(jìn)行數據庫化、或者格式化的分析師報告進(jìn)行數據庫化,在此基礎上進(jìn)行多因子綜合分析。



七禾網(wǎng)12、有人表示交易就是尋找一種規律,放到基本面中就是研究經(jīng)濟、行業(yè)、產(chǎn)業(yè)等等周期規律。那么您認為從技術(shù)面的角度來(lái)看,主要是通過(guò)哪些指標來(lái)尋找盤(pán)面的規律?


馬?。?/strong>其實(shí)就是尋找不同技術(shù)指標對于特定變量(比如價(jià)格)變動(dòng)概率的指示性。打個(gè)比方,某個(gè)指標紅柱時(shí),未來(lái)盤(pán)面1小時(shí)的行情55%概率下跌、45%概率上漲。量化投資要找的就是這種指標。



七禾網(wǎng)13、您認為期貨市場(chǎng)也是一個(gè)可以讓不同周期級別的參與者通過(guò)不同邏輯和方式獲利的市場(chǎng)。那雙隆是屬于在期貨市場(chǎng)中同時(shí)運用不同邏輯和方式獲利,也有投資者是專(zhuān)注于一種方式的研究,您如何看待這兩種不同的選擇?


馬?。?/strong>分散化投資是量化投資者天然的行為準則,因此雙隆不僅在投資組合上分散、在策略模型上分散,同時(shí)還進(jìn)行不同市場(chǎng)的分散化投資。當然,也有其他投資者專(zhuān)精于一種獲利模式,通過(guò)大量研究分析將一種獲利模式做到極致。我覺(jué)得這是兩種不同的投資哲學(xué),并沒(méi)有高下之分。



七禾網(wǎng)14、除了期貨市場(chǎng),雙隆投資也同樣參與到了A股市場(chǎng)。您認為做期貨和做股票的核心差別是什么?


馬?。?/strong>期貨品種少,但可以做多做空,因此大部分策略都圍繞著(zhù)趨勢的判斷進(jìn)行。這里要注意,即使是期貨套利策略,也關(guān)注的是價(jià)格對的趨勢。股票品種繁多,但目前限制做空,因此股票的大部分策略都圍繞著(zhù)選擇好的標的進(jìn)行,很少有投資機構是以調倉,特別是中短周期的趨勢判斷進(jìn)行。



七禾網(wǎng)15、與期貨市場(chǎng)50個(gè)左右的交易品種不同,股票市場(chǎng)有著(zhù)2000多個(gè)個(gè)股,在巨大的股票池中選股是一件不容易的事情,請問(wèn)雙隆投資的量化系統是如何選股的?


馬?。?/strong>首先是要搭建量化因子庫,我們的基本面因子有近兩百個(gè)、輿情因子有四五十個(gè),量?jì)r(jià)因子更是種類(lèi)繁多。有了因子庫之后,就是用各種線(xiàn)性的模型,也就是傳統的多因子模型,或者非線(xiàn)性模型,現在常被稱(chēng)為機器學(xué)習或者人工智能,來(lái)構建選股模型。模型構建完成后,通過(guò)輸入最新的因子數據,就可以自動(dòng)選出未來(lái)一段時(shí)間有超額收益潛力的投資組合。



七禾網(wǎng)16、2017年受益于A(yíng)股市場(chǎng)兌現“價(jià)值投資”的因素,部分股票型私募機構表現較好,進(jìn)而受到投資者追捧,規模得以迅速增加。雙隆是否也有自己獨特的“價(jià)投”策略?


馬?。?/strong>應該說(shuō),量化投資的長(cháng)周期選股模型天然就是基于價(jià)值因子或者叫個(gè)股質(zhì)地的模型,而短周期選股模型又因其反應迅速,可以快速捕捉市場(chǎng)熱點(diǎn)的轉移,跟隨市場(chǎng)投資風(fēng)格的切換。因此,不是說(shuō)量化投資就是和“價(jià)值投資”對立的。



七禾網(wǎng)17、但是進(jìn)入2018年,獨角獸概念橫空出世,中概股回A的聲音此起彼伏,創(chuàng )業(yè)板走勢也明顯強于主板。這些跡象似乎都在表明一個(gè)結論,今年白馬股沒(méi)戲了,而中小創(chuàng )的價(jià)值洼地將被挖掘。您如何看待這個(gè)觀(guān)點(diǎn)?


馬?。?/strong>我們認為今年的市場(chǎng)不會(huì )是去年那樣簡(jiǎn)單的風(fēng)格切換。說(shuō)實(shí)話(huà),我們并不認為去年這樣的一九分化就是真正的價(jià)值投資。價(jià)值投資是挖掘市場(chǎng)中真正質(zhì)地良好的個(gè)股,我們認為隨著(zhù)股票市場(chǎng)改革的推進(jìn),這條主線(xiàn)應該越來(lái)越清晰,不管是藍籌板塊還是中小創(chuàng ),應該給真正優(yōu)秀的企業(yè)一個(gè)合理的估值。



七禾網(wǎng)18、就您看來(lái),現在中國股市最大的基本面是什么?股市上漲最大的動(dòng)力是什么?


馬?。?/strong>股市最大的基本面當然應該是經(jīng)濟的內生增長(cháng)動(dòng)力。我們把股票市場(chǎng)一個(gè)超長(cháng)周期的收益算出來(lái),會(huì )發(fā)現差不多就是中國經(jīng)濟成長(cháng)的速度。



七禾網(wǎng)19、今年2月A股市場(chǎng)出現了一波“小股災”,3月23日又由于貿易戰的突發(fā)出現了跳空缺口,隨后繼續震蕩下行。對于類(lèi)似短期突然快速下跌的情形,您認為在今年還會(huì )頻繁發(fā)生嗎?為什么?


馬?。?/strong>很有可能。因為兩點(diǎn)原因:首先,從實(shí)證和經(jīng)驗角度,市場(chǎng)波動(dòng)率的趨勢性和延續性好于資產(chǎn)價(jià)格。通俗的講,就是小波動(dòng)往往接著(zhù)小波動(dòng),大波動(dòng)往往接著(zhù)大波動(dòng)。一季度全球市場(chǎng)的高波動(dòng)狀態(tài)應該說(shuō)為全年的高波動(dòng)奠定了基礎。第二,市場(chǎng)的羊群效應在放大,我們看到過(guò)去近10年的美國股市把美國的機構投資者訓練成了LONG-ONLY投資者,這從ETF標的在美國對沖基金中的占比越來(lái)越高就可以發(fā)現。而過(guò)去兩年國內股市的特殊狀態(tài),也把國內機構投資者訓練成了LONG- ONLY模式,因為過(guò)去兩年幾乎所有的擇時(shí)指標都因為股市低波動(dòng)而失效了。這種情況就是交易模式的擁擠度大大提升,一旦趨勢逆轉,很容易出現踩踏,也就是放大市場(chǎng)波動(dòng)。



七禾網(wǎng)20、在貿易戰出現后,茅臺大佬但斌發(fā)聲并清倉惹爭議。有人表示即使在追求必然的道路上也會(huì )遭遇黑天鵝事件。拿近期的貿易戰和美國轟炸敘利亞事件來(lái)說(shuō),雙隆是如何應對黑天鵝事件的?


馬?。?/strong>量化投資一般極少做主觀(guān)干預,因為量化投資的止損是最為嚴格、也是最遵守交易紀律的。黑天鵝事件出現,如果觸發(fā)策略?xún)戎玫闹箵p條件,那么會(huì )自動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險管控,反之則不會(huì )。



七禾網(wǎng)21、根據MSCI官方公布的時(shí)間表,A股將在2018年6月1日以2.5%的比例首次納入MSCI新興市場(chǎng)指數。您認為此次事件對于A(yíng)股來(lái)說(shuō),會(huì )產(chǎn)生哪些影響?


馬?。?/strong>這會(huì )進(jìn)一步增加A股市場(chǎng)長(cháng)期投資者的比例,也會(huì )進(jìn)一步改變機構投資者和個(gè)人投資者的力量對比。此外,MSCI資金的進(jìn)入,會(huì )帶來(lái)同國內投資機構不同的投資理念。



七禾網(wǎng)22、即將納入MSCI的230余只股票,以A股藍籌龍頭股為主,涵蓋銀行、非銀金融、食品飲料、房地產(chǎn)等行業(yè)。雙隆在這些行業(yè)中是否有所布局?您認為可以如何把握該事件中的投資機會(huì )?


馬?。?/strong>其實(shí)MSCI的成分標的同滬深300指數和中證500指數的重合度很高,而這也是雙隆的主要投資標的,因此不必做特別的布局。但是,許多投資者對于MSCI指數和它代表的投資理念很感興趣,雙隆也圍繞這一點(diǎn)作一些策略和產(chǎn)品的設計。



七禾網(wǎng)23、也有人認為未來(lái)五年甚至十年,中國股市都是一個(gè)慢牛的格局。您是否認同?為什么?


馬?。?/strong>這是同中國股市的市場(chǎng)結構變化趨勢相關(guān)的。從目前改革進(jìn)程來(lái)看,我想所有人應該都不會(huì )反對機構投資者在國內市場(chǎng)的占比會(huì )越來(lái)越高,而與之對應的就是市場(chǎng)波動(dòng)會(huì )逐步降低。剛才提到過(guò),股市最大的基本面是經(jīng)濟的內生增長(cháng)動(dòng)力。一旦股市波動(dòng)性降低,其趨勢應當同經(jīng)濟趨勢更好的貼合,因此,我們不反對中國股市在一個(gè)很長(cháng)的周期下會(huì )成為“慢?!边@種觀(guān)點(diǎn)。



七禾網(wǎng)24、雙隆專(zhuān)注于量化投資,目前國內量化機構的同質(zhì)化競爭激烈,一個(gè)好的量化策略很容易因為被廣泛應用而過(guò)快失效,您覺(jué)得雙隆應該如何保證自己的優(yōu)勢能夠在同質(zhì)化的競爭中脫穎而出?


馬?。?/strong>雙隆投資現在已經(jīng)成立了11年有余,我們量化策略體系最大的兩個(gè)特點(diǎn):一是全面性,而是創(chuàng )新性。我們目前的體系覆蓋了量化投資除債券之外的所有標的和所有獲利模式,形成了龐大的策略庫,使得我們可以在市場(chǎng)發(fā)生變化時(shí),有更多的選擇進(jìn)行應對。此外,我們的研究團隊都是研究生以上學(xué)歷,來(lái)自國內外各大名校的理工科專(zhuān)業(yè),確保雙隆投資成立以來(lái)每年20個(gè)以上的策略研發(fā)速度,這種創(chuàng )新能力和應變能力也是我們應對未來(lái)調整的法寶。我們在前年開(kāi)始研究模式改革,從PM制過(guò)渡為團隊化研究,這同國外知名的量化團隊的研究模式是一致的,我們期待在這種模式下,進(jìn)一步推動(dòng)雙隆策略體系向更廣和更精方向發(fā)展。



七禾網(wǎng)25、隨著(zhù)我國金融市場(chǎng)的逐漸成熟發(fā)展,機構投資者也越來(lái)越多,但是在這個(gè)市場(chǎng)中機構壽命普遍也不長(cháng)。而雙隆成立已經(jīng)逾10年了,遠遠超過(guò)市場(chǎng)的平均壽命,您認為要成為市場(chǎng)“常青樹(shù)”的秘訣是什么?


馬?。?/strong>我覺(jué)得堅持自己的投資理念、營(yíng)造愉悅而進(jìn)步的企業(yè)氛圍、重視風(fēng)險控制是幾大重要因素。因此,雙隆從成立以來(lái),就按照一流的量化對沖基金來(lái)要求自己??梢杂冒藗€(gè)字來(lái)理解這一點(diǎn),就是“不忘初心、砥礪前行”。



七禾網(wǎng)26、雙隆投資將來(lái)會(huì )如何發(fā)展?您希望將來(lái)在投資者心中,雙隆能呈現怎樣的一個(gè)形象?


馬?。?/strong>雙隆會(huì )繼續堅持量化投資的道路,繼續堅持做國內量化投資領(lǐng)域的探索者。同時(shí),我們也希望能夠成為投資者信賴(lài)的好企業(yè)。


七禾網(wǎng)注:成績(jì)代表過(guò)去,未來(lái)充滿(mǎn)挑戰!



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2018-5-11


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