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七禾網(wǎng)對話(huà)博弈樹(shù)投資許旭民:如何做到低回撤高收益

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2018-03-29 20:15:31 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。



七禾網(wǎng) 博弈樹(shù)投資 許旭民


許旭民


廣東博弈樹(shù)投資有限公司的創(chuàng )始人兼基金經(jīng)理,長(cháng)期專(zhuān)注于期貨趨勢跟蹤和量化策略交易,擁有 20年以上交易經(jīng)驗,創(chuàng )辦博弈樹(shù)的初衷是致力于為佛山乃至華南地區高凈值客戶(hù)實(shí)現財富增長(cháng)的穩定增長(cháng)。獲得 2017年七禾基金獎最佳期貨基金獎。


核心觀(guān)點(diǎn):


任何一個(gè)策略都不可能長(cháng)期穩定贏(yíng)利,只能不斷改進(jìn),豐富多策略、多市場(chǎng)來(lái)組合實(shí)現。


一定不要負債做期貨,在自身能承受得起的范圍之內投資。


交易可以分為三個(gè)階段:虧損、生存、贏(yíng)利。


如果沒(méi)有很好的基本面研究或技術(shù)面(量化模型)的優(yōu)勢是很難生存,市場(chǎng)越來(lái)越專(zhuān)業(yè)。


主觀(guān)交易模式適合激進(jìn)型投資者;量化交易模式適合穩健型投資者。


公司目前正在做的策略有:


(1)商品期貨日內高頻策略:回撤小,贏(yíng)虧比高。


(2)股指跨期套利策略:受到政策影響,回撤小,贏(yíng)虧比一般,等待市場(chǎng)改善。


(3)期權套利策略:穩健,等待品種增加,容量增大。


(4)股票 T+0策略:收益穩定,但受到券源的影響。


(5)CTA量化趨勢跟蹤、套利對沖。容量大,但不穩定,不是絕對收益的策略。


任何策略都有優(yōu)缺點(diǎn),我們的定位不同,偏重于預防風(fēng)險后再追求利潤,當然也放棄暴利的機會(huì )。


目前在證券市場(chǎng)只做二個(gè)策略,一是日內的股票 T+0,二是套利對沖。


做復利的前提就是要有確定性高的策略(絕對收益),但投資市場(chǎng)不確定的因素太多,所以只有少數人能實(shí)現。



若想與“博弈樹(shù)投資”合作交流請加,微信616627409!



七禾網(wǎng) 1、許總您好,感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。期貨市場(chǎng)真正能盈利的投資者很少,您作為一個(gè)老期貨,能否分享自己的盈利秘訣?如何才能做到長(cháng)期穩定盈利?


許旭民:長(cháng)期穩定盈利是每個(gè)交易者的追求和夢(mèng)想,它只能是相對比的,任何一個(gè)策略都不可能長(cháng)期穩定贏(yíng)利,只能不斷改進(jìn),豐富多策略、多市場(chǎng)來(lái)組合實(shí)現。如果是自有資金,重視的是收益率,對回撤的容忍率相對更高,但做私募公司不行,由于存在剛性的經(jīng)營(yíng)成本,以及絕大部分客戶(hù)對穩定回報的要求,就導致公司穩定經(jīng)營(yíng)的前提就是投資回報必須穩定,因此,只有穩定盈利才能形成品牌、規模,才能可持持續發(fā)展,所以長(cháng)期穩定盈利決定一家私募公司能否生存、發(fā)展的關(guān)鍵。



七禾網(wǎng) 2、期貨市場(chǎng)是創(chuàng )造暴富神話(huà)的地方,比如傅海棠老師,您覺(jué)得要想做期貨暴富容易嗎?您怎么看待市場(chǎng)上的暴富神話(huà)?


許旭民:期貨市場(chǎng)由于存在杠桿,所以就會(huì )有暴富的機會(huì ),但機會(huì )是給有準備、有能力的人,不是給所有人。所以投資者要自己評估、嘗試自己是否適合從事這一行業(yè),而不是只看到有人成功,更多的是失敗,所以一定不要負債做期貨,在自身能承受得起的范圍之內投資。



七禾網(wǎng) 3、您做交易已經(jīng) 20多年了,有什么感悟?交易經(jīng)歷大致可以分為幾個(gè)階段?


許旭民:每個(gè)從事過(guò)交易的人都經(jīng)歷過(guò)酸甜苦辣,都會(huì )有很大的圧力,有深刻的體會(huì ),但最后能否形成自己的交易系統,能否贏(yíng)利,千萬(wàn)不要做自己沒(méi)優(yōu)勢的事情。我簡(jiǎn)單的理解個(gè)人交易可以分為三個(gè)階段:虧損、生存、贏(yíng)利。第一個(gè)階段是沒(méi)弄清楚自己是怎么贏(yíng)和怎么虧的,對游戲規則和市場(chǎng)的認知還沒(méi)理解透,所以最終的結果就是虧損;第二個(gè)階段是經(jīng)歷過(guò)失敗和總結之后,逐步理解游戲規則和市場(chǎng)規律,懂得控制風(fēng)險和使用原則,逐步生存下來(lái);第三個(gè)階段是在第二個(gè)階段的基礎上,更好的掌握勝率,形成好的交易習慣和模式,開(kāi)始習慣贏(yíng)利。當然現在的專(zhuān)業(yè)公司團隊分工越來(lái)越細,策略互補,市場(chǎng)互補,這樣成功的概率會(huì )更大。



七禾網(wǎng) 4、您還記不記得交易賺到的第一桶金是什么時(shí)候?當時(shí)的經(jīng)歷是怎么樣的?


許旭民:我最早接觸商品期貨是,1995年單位派到交易所任出席代表,我的交易跟很多投資者一樣,有虧過(guò)也有贏(yíng)過(guò),但金額不會(huì )太大,當時(shí)做期貨還是比較原始階段,聽(tīng)小道消息,資金博弈,而現在如果沒(méi)有很好的基本面研究或技術(shù)面(量化模型)的優(yōu)勢是很難生存,市場(chǎng)越來(lái)越專(zhuān)業(yè)。



七禾網(wǎng) 5、在這 20多年里,您有沒(méi)有想放棄過(guò)?是什么讓您堅持了 20多年?


許旭民:當然有,因為我們做現貨貿易有安全邊際、有價(jià)差,而交易開(kāi)倉不是贏(yíng)就是虧,并且最終是負游戲,這一行能堅持下來(lái)的人都不容易,都是經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)的洗禮,形成自己的交易系統或團隊合作、互補。就例如去年大家都覺(jué)得難做,除了市場(chǎng)行情原因外,還有就是機構策略同質(zhì)化,我們堅持做下來(lái)的原因是因為我們團隊在不斷學(xué)習,修正,優(yōu)化,認為我們一定能在市場(chǎng)競爭中找到我們團隊的優(yōu)勢,所以就堅持下來(lái)了。



七禾網(wǎng) 6、在交易這條路上,您有沒(méi)有想感謝的人?


許旭民:做交易除了很多同行的幫助,團隊的不斷學(xué)習之外,最要感謝的人是股東和客戶(hù)對我們的理解和支持,因為交易經(jīng)常要止損,不確定的因素太多,有做不好的時(shí)候,這時(shí)候理解很重要,公司的合伙人,他們既是股東又是核心客戶(hù),因為大家投資理念一致,有共同的追求,所以能一直堅持走到現在?;剡^(guò)頭來(lái)看,如果不是這幫合伙人的理解和支持,在經(jīng)歷過(guò)那么多的市場(chǎng)風(fēng)浪中,任何一次風(fēng)浪都可以把我們摧垮,所有一直以來(lái)我們很少接外面資金,如果不能理解我們的交易邏輯或追求的投資回報不一致的資金我們是不接的,我們愿意慢慢來(lái)追求我們的穩定收益,我們認為穩定最重要。



七禾網(wǎng) 7、您從主觀(guān)交易轉到量化交易,當時(shí)是怎么考慮的?有沒(méi)有遇到困難?


許旭民:主觀(guān)和量化交易二種方式哪種更好,關(guān)鍵是適合。之前散戶(hù)比較多時(shí)我們只要趨勢跟蹤策略就能贏(yíng)利,后來(lái)專(zhuān)業(yè)投資者多了,單一策略贏(yíng)利越來(lái)越困難,我們就從主觀(guān)趨勢到基本面結合,到半程序化再到程序化轉變。一開(kāi)始認為基本面研究很重要,所以加入這方面的看法,當基本面研究沒(méi)有優(yōu)勢或看錯時(shí),虧損比做趨勢還大,因為做量化趨勢交易周期相對短,止損快,所以我們結合團隊的實(shí)際情況和優(yōu)勢,選擇了程序化交易,雖然每種策略和交易方式都有優(yōu)缺點(diǎn),但適合自己就好。



責任編輯:翁建平
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