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對話(huà)葉青:無(wú)數次的小止損去換取為數不多的大盈利

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-12-26 20:40:04 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。


葉青

上海人,期貨交易5年,主觀(guān)交易者,專(zhuān)注于期貨套利交易。


榮譽(yù):

第七屆藍海密劍年度先鋒勛章 單位凈值第四

第八屆藍海密劍實(shí)盤(pán)大賽晉級獎(大校)



精彩觀(guān)點(diǎn):

主要做多品種的跨期價(jià)差交易,多品種是為了分散風(fēng)險,而做跨期交易是為了封閉敞口。

套利交易資金利用率可以比較高。

期權和期貨價(jià)差的多種組合可以構建多層次的對沖策略。

目前正在關(guān)注鄭州甲醇和大連聚丙烯比價(jià)之間的套利機會(huì )。

目前主要跟蹤和研究的是三油兩粕和化工品中的PE PP和甲醇。這些品種相互之間的價(jià)格相關(guān)性比價(jià)高,可以合成多個(gè)套利頭寸,比如豆棕價(jià)差、豆菜粕比價(jià)、PE和PP價(jià)差。

使用價(jià)差還是比價(jià)要因品種而異。

怎么判斷方向呢?其實(shí)還是要依靠對數據的量化和對比。

大概勝率是在1/4~1/5之間,我想可能會(huì )有人疑問(wèn),這么低的勝率究竟是怎么賺錢(qián)的?其實(shí)秘訣在于通過(guò)無(wú)數次的小止損去換取為數不多的大盈利。

在資金管理上,首先把錢(qián)分成三份,一份日常生活開(kāi)銷(xiāo),一份用來(lái)儲蓄,剩余的用來(lái)做交易。

在交易中切忌在單一頭寸上滿(mǎn)倉、重倉、逆勢操作。

一個(gè)品種或頭寸安排總交易資金的10%~20%的倉位比較合適。

主要的套利策略是捕捉交割月前期現回歸的套利機會(huì )。

參與這些套利交易的周期一般也是1-2個(gè)月,當期現價(jià)差基本回歸了就了結頭寸。

目前主要是通過(guò)定投各種基金來(lái)說(shuō)做資產(chǎn)配置,其中也包括股票型基金,對于明年的股市,我覺(jué)得長(cháng)期的機會(huì )還在于消費類(lèi)的白馬股。



七禾網(wǎng)1、葉青先生您好,感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。您連續兩屆在藍海密劍大賽中都獲得不錯的成績(jì),您覺(jué)得核心的原因是什么?


葉青:我覺(jué)得有三點(diǎn)原因:順勢、方法以及努力。

順勢就是在熊市時(shí)做空,在牛市時(shí)做多,比如16年棕櫚油受益厄爾尼諾的影響產(chǎn)量下降做空豆棕油的價(jià)差,又比如每年9月一般都是雞蛋價(jià)格的高點(diǎn),做多9月雞蛋養殖利潤;這些都屬于順勢操作。

這里的方法就是交易模式,我主要做多品種的跨期價(jià)差交易,多品種是為了分散風(fēng)險,而做跨期交易是為了封閉敞口,一般來(lái)說(shuō)單邊做多或者做空的敞口和風(fēng)險是很大的,而交易跨期價(jià)差可以很好的回避上述風(fēng)險。而且價(jià)差交易的時(shí)候因為敞口低,可以增加持倉來(lái)提高資金的利用效率。

最后一點(diǎn)是努力,每天收盤(pán)并不是休息時(shí)間,閱讀行業(yè)報告,瀏覽現貨日評,甚至要熬夜到0點(diǎn)等美國農業(yè)部的月度供需報告。投資是修行,不經(jīng)歷風(fēng)雨怎能見(jiàn)彩虹。



七禾網(wǎng)2、從您參賽的凈值曲線(xiàn)中可以看出,2016年底有段回撤,請問(wèn)當時(shí)是什么原因造成的?


葉青:我14年以來(lái)有4次比較明顯的回撤,16年底這段回撤是4次中最大的,大約回吐了50多萬(wàn)利潤。雖說(shuō)這次回撤起因是雙11的市場(chǎng)閃崩,不過(guò)主要原因還是閃崩后多個(gè)頭寸發(fā)生回撤,交易節奏被打亂,交易心態(tài)受到了點(diǎn)影響。



七禾網(wǎng)3、都說(shuō)2017年的行情比較難做,您是否有這樣的感受?


葉青:2017年初市場(chǎng)還在交易特朗普當選美國總統,普遍看好大宗商品價(jià)格,憧憬特朗普的巨額基建投資計劃,但是春節之后國內工業(yè)品庫存普遍高企,需求弱勢,文華商品指數從2月的160點(diǎn)跌到5月末的136點(diǎn),這段下跌其實(shí)是對年初的矯枉過(guò)正。下半年在經(jīng)濟數據回升,環(huán)保限產(chǎn)炒作下文華商品指數重回160點(diǎn)高位,縱觀(guān)全年商品價(jià)格在一個(gè)大的箱體震蕩,而市場(chǎng)交易邏輯變化短的2-3周,長(cháng)的也不過(guò)2-3個(gè)月,對交易節奏的把握的確是比較難的。



七禾網(wǎng)4、您做套利交易多年,就您看來(lái),套利交易有哪些優(yōu)點(diǎn)和不足?


葉青:主要交易商品期貨的跨期價(jià)差和產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種的強弱配對交易。

套利交易的優(yōu)點(diǎn)主要是:

1.風(fēng)險可控,跨期價(jià)差交易和單邊交易對比敞口比較小,風(fēng)險比較低。  

2.跨期價(jià)差和商品價(jià)格對比波動(dòng)比較低,比如大連塑料價(jià)格一般上下波動(dòng)2000-3000元,而塑料的跨期價(jià)差波動(dòng)一般只有200-500元。

3.套利交易資金利用率可以比較高,因為風(fēng)險可控,波動(dòng)低,我采用多品種,多組合的交易資金利用率常年在80%以上。



七禾網(wǎng)5、您是否會(huì )搭配其它交易模式?為什么?


葉青:今年是商品期權元年,豆粕和白糖期權的上市豐富了衍生品市場(chǎng)工具。期權價(jià)差,期權和期貨價(jià)差的多種組合可以構建多層次的對沖策略。我已經(jīng)開(kāi)通了商品期權權限,目前也正在系統地學(xué)習期權。



七禾網(wǎng)6、如果要掌握套利交易,需要了解哪些方面的知識?


葉青:要掌握套利交易首先要建立模型,比如跨期價(jià)差、期權波動(dòng)率、生產(chǎn)利潤,然后把價(jià)差放入上述模型中進(jìn)行分析。以生產(chǎn)利潤來(lái)說(shuō)影響的因素分別有庫存、開(kāi)工率、進(jìn)出口量等通過(guò)對這些指標的量化和跟蹤就可以把握價(jià)差變化的驅動(dòng)因素進(jìn)行套利交易。 


責任編輯:李燁
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