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七禾網(wǎng)對話(huà)龐昭武:期貨行業(yè)的成功率比創(chuàng )業(yè)高

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-07-03 18:13:20 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對話(huà)僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。


龐昭武

七禾網(wǎng)程序化排行榜“先知量化”賬戶(hù)操作人,期樂(lè )網(wǎng)交易愛(ài)好者俱樂(lè )部創(chuàng )始合伙人。畢業(yè)于上海復旦大學(xué),2008年進(jìn)入期貨市場(chǎng),2012年成立先知量化工作室,2013年加入金篆資產(chǎn),專(zhuān)注于程序化交易方面的研究和投資實(shí)踐,具有多年量化研究的經(jīng)驗。目前已自主開(kāi)發(fā)了數十套量化交易策略,擅長(cháng)用多品種多策略的組合交易模式控制風(fēng)險,交易風(fēng)格穩健,回撤小,其展示的“先知量化”賬戶(hù)三年半以來(lái)最大回撤率為13.1%,凈值6.4,凈值曲線(xiàn)穩定增長(cháng)。



訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄

相比較創(chuàng )業(yè)來(lái)說(shuō),雖然期貨行業(yè)的成功率也很低,但比其他創(chuàng )業(yè)的成功率應該還是高一點(diǎn)的。

小而美是期貨這個(gè)圈子的特色。

證券期貨行業(yè)作為通往個(gè)性化財富管理的金鑰匙,未來(lái)的潛力很大。

所謂“成事在天”,是要對這個(gè)市場(chǎng)保持敬畏之心。

期貨市場(chǎng)就如同一片廣袤的草原,坐在屏幕對面的可能是狐貍兔子牛羊豺狼獅子。

我沒(méi)有獅子大象那樣的巨大身軀可以去影響市場(chǎng),要洞悉這個(gè)市場(chǎng),就要像雄鷹那樣長(cháng)出翅膀,飛的高、看的廣。

作為量化交易者,多組合策略和程序化交易就像我的兩只翅膀。

經(jīng)過(guò)初期市場(chǎng)的洗禮,心態(tài)開(kāi)始逐漸平和,學(xué)會(huì )了要把在金融市場(chǎng)虧損看作是一種狀態(tài)而非結果。

量化之路是一個(gè)從關(guān)注盈虧得失到轉為關(guān)注交易管理的過(guò)程。

我是依靠“在市場(chǎng)”的狀態(tài)去控制風(fēng)險,而不是空倉的形式去控制風(fēng)險。

刻舟求劍的思維,會(huì )在市場(chǎng)上栽跟頭。

宏觀(guān)消息的集合可以視作一套量化指標。

手工交易者中取得大盈利的往往也是專(zhuān)業(yè)的趨勢交易者。

我比較喜歡30分鐘K線(xiàn)的即時(shí)突破,兼顧效率和靈敏度。

我們選擇短線(xiàn)品種還是優(yōu)先選擇波動(dòng)性大,手續費滑點(diǎn)占比低的品種。

我們做策略組合的時(shí)候也會(huì )密切關(guān)注品種的波動(dòng)率的變化,如果有出現波動(dòng)率持續降低,也會(huì )適當調整參數和日內品種的頭寸。

交易就是反人性的,交易自己的賬戶(hù)既是裁判又是運動(dòng)員。

入場(chǎng)點(diǎn)可以是突破點(diǎn),也可以是突破后的回踩點(diǎn)。

吃魚(yú)只吃最好吃的中段,頭尾還是放棄吧。

程序化交易的優(yōu)勢最關(guān)鍵的特色就在快、穩和紀律。

品種的波動(dòng)就漲和跌兩種屬性,以八卦來(lái)看,就是陽(yáng)爻和陰爻兩個(gè)屬性。

交易的勝利不是一場(chǎng)戰斗決定的,沒(méi)有戰略,即便是優(yōu)秀的戰術(shù)未必能換來(lái)長(cháng)期穩定的盈利。

我們重點(diǎn)看好的行業(yè)主要是新興科技類(lèi),比如新能源汽車(chē)、OLED、半導體等、稀土類(lèi),大健康類(lèi)的像中藥、創(chuàng )新藥、養老、基因測序等,大消費等主要類(lèi)別。

股票和版塊的超級資金動(dòng)向也是我們選股關(guān)注的因素之一。



七禾網(wǎng)1、龐昭武先生您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。您在接觸期貨之前做過(guò)房地產(chǎn)醫藥等各種行業(yè),后來(lái)是如何接觸到期貨市場(chǎng)的?又是什么原因讓您放棄原來(lái)的工作開(kāi)始專(zhuān)職做期貨的?


龐昭武:首先感謝七禾網(wǎng)的采訪(fǎng)。我接觸到期貨也是從08年股票大熊市開(kāi)始的。那時(shí)候一直在思考如何在市場(chǎng)下跌的過(guò)程中盈利,后面就開(kāi)始研究期貨。發(fā)現無(wú)論是T+0的交易制度還是做空機制,保證金制度,期貨都要比股票市場(chǎng)更具有吸引力。而且相比較創(chuàng )業(yè)來(lái)說(shuō),雖然期貨行業(yè)的成功率也很低,但比其他創(chuàng )業(yè)的成功率應該還是高一點(diǎn)的。而且我覺(jué)得期貨行業(yè)無(wú)論團隊大小,都有無(wú)限發(fā)展的空間,小而美是期貨這個(gè)圈子的特色,這個(gè)要比某些行業(yè)巨頭壟斷的局面也更容易成功一些。所以在各個(gè)行業(yè)彷徨了幾年之后,我選擇了期貨行業(yè)作為未來(lái)事業(yè)發(fā)展的新起點(diǎn)。證券期貨行業(yè)作為通往個(gè)性化財富管理的金鑰匙,未來(lái)的潛力很大。



七禾網(wǎng)2、您認為在期貨市場(chǎng)中“謀事在人,成事在天”,為什么會(huì )有這樣的理解?您在做期貨的時(shí)候會(huì )如何進(jìn)行“謀事”?而“成事在天”是否太過(guò)消極,有聽(tīng)天由命的感覺(jué)?請問(wèn)您有沒(méi)有什么方法可以規避?


龐昭武:首先,人是這個(gè)期貨市場(chǎng)的主體,就像人多的地方就有江湖,市場(chǎng)中優(yōu)勝劣汰的速度是自然法則中速度的千百倍,想要在市場(chǎng)存活唯一的方法就是保持相對競爭優(yōu)勢。所以,我在進(jìn)入市場(chǎng)的過(guò)程中,也是經(jīng)過(guò)了5年多的研究和實(shí)踐之后,熟悉了市場(chǎng)的一些規律,并研發(fā)出多種策略,而且要經(jīng)過(guò)有效性實(shí)盤(pán)驗證后才逐步加大力度的。所謂“成事在天”,是要對這個(gè)市場(chǎng)保持敬畏之心。道德經(jīng)包涵天時(shí)地利人和的行事準則的古訓:居善地,心善淵,與善仁、動(dòng)善時(shí),就是倡導了要根據環(huán)境趨勢一動(dòng)一靜。體現到我們做期貨上面來(lái)說(shuō),就是耐得住盤(pán)整,抓得住趨勢。趨勢來(lái)的時(shí)候及時(shí)跟上,趨勢停頓的時(shí)候,不要頻繁動(dòng)作,要耐得住資金的正?;爻?。這樣長(cháng)期來(lái)看,才是跟隨了市場(chǎng)的動(dòng)靜規律的穩健之道。



七禾網(wǎng)3、您為什么認為期貨市場(chǎng)如同草原生態(tài)系統?如何才能在這樣的“草原”上存活下來(lái)?


龐昭武:在我眼里,每次打開(kāi)行情軟件,整個(gè)期貨市場(chǎng)就如同一片廣袤的草原,坐在屏幕對面的可能是狐貍兔子牛羊豺狼獅子。大師級的期貨玩家就如同草原的獅子,雖然獅子蟄伏落單的時(shí)候也可能被豺狼咬上幾口,但他們還是王者。當然,更多的可能是想要成為獅子、狼的大小散戶(hù),卻發(fā)現最后只能成為牛羊等食草動(dòng)物。因為這個(gè)市場(chǎng)的資源有限,如果食肉動(dòng)物多了,獅子狼們就會(huì )餓死。市場(chǎng)會(huì )用它自身的規律去調節著(zhù)這個(gè)草原的動(dòng)物種群,獅子只有那么多。我沒(méi)有獅子大象那樣的巨大身軀可以去影響市場(chǎng),要洞悉這個(gè)市場(chǎng),就要像雄鷹那樣長(cháng)出翅膀,飛的高,看的廣。作為量化交易者,多組合策略和程序化交易就像我的兩只翅膀,我可以通過(guò)驗算歷史行情數據去驗證策略的有效性,一些錯誤方法導致的交易陷阱我也可以提前規避掉,盡量讓自己不要成為其他食肉動(dòng)物的獵物。



七禾網(wǎng)4、您曾經(jīng)做股票、期貨時(shí)經(jīng)常進(jìn)行重倉交易,盈利一段時(shí)間以后又全虧回去,而您現在盈利比較穩定,請問(wèn)您通過(guò)怎么樣的調整讓自己逐步穩定的?


龐昭武:成長(cháng)是付出然后取得收獲的過(guò)程。剛進(jìn)入期貨市場(chǎng)的時(shí)候,我也不可避免犯過(guò)一些錯誤,比如重倉頻繁交易、過(guò)分看重歷史回測的效果等,也把盈虧看的比較重。后來(lái)經(jīng)過(guò)初期市場(chǎng)的洗禮,心態(tài)開(kāi)始逐漸平和,學(xué)會(huì )了要把在金融市場(chǎng)虧損看作是一種狀態(tài)而非結果。后面則是通過(guò)組建團隊,不斷研究和總結一些獲取盈利的可以量化的因素。


量化之路是一個(gè)從關(guān)注盈虧得失到轉為關(guān)注交易管理的過(guò)程。我覺(jué)得交易管理的第一步是要避免不必要的虧損,防止過(guò)度交易。然后是不斷豐富有效的策略組合,以適應各種行情和變化。在后期的策略組合中,會(huì )將各種不同類(lèi)型的策略組合在一起,拿預期收益去承擔較小的預期虧損,來(lái)平滑收益曲線(xiàn)。當市場(chǎng)風(fēng)向發(fā)生變化的時(shí)候,原先的預期虧損會(huì )轉為盈利,把盈利曲線(xiàn)做的越來(lái)越穩定。



七禾網(wǎng)5、您關(guān)注期貨賬戶(hù)最先關(guān)注的是回撤率,認為回撤率低的賬戶(hù)盈利的持續性可靠性更強,那在您自己操作的時(shí)候會(huì )如何來(lái)控制賬戶(hù)的回撤率?


龐昭武:這點(diǎn)是對自己最有信心的地方,也算是我在程序化交易中取得的有別于多數交易者的成果。在期貨交易市場(chǎng),不同策略及品種的組合能產(chǎn)生很多金融衍生品的交易效果,最關(guān)鍵的是控制收益及虧損的收斂與放大。倉位控制是老生常談的基本功,在這個(gè)基礎上尋找當下市場(chǎng)的波動(dòng)性強的品種和趨勢周期內的品種,做動(dòng)態(tài)組合,就能在控制回撤的前提下,然后看利潤能取得多大。我是依靠“在市場(chǎng)”的狀態(tài)去控制風(fēng)險,而不是空倉的形式去控制風(fēng)險,這樣子的組合不會(huì )錯過(guò)突如其來(lái)的行情。



七禾網(wǎng)6、如何理解近幾年市場(chǎng)的特性是波動(dòng)的復雜性越來(lái)越強,交易噪點(diǎn)越來(lái)越多?


龐昭武:波動(dòng)的復雜性和交易噪點(diǎn)我粗淺地歸結為兩個(gè)大的原因:一個(gè)是散戶(hù)的成長(cháng)、專(zhuān)業(yè)投資者增加,量化交易占比的增加;另一個(gè)是資金的充裕,市場(chǎng)的錢(qián)越來(lái)越多。而且研究交易的人多了,還在中間對期現套、跨期套、跨市場(chǎng)套愈發(fā)敏感熟練,全球的商品價(jià)格聯(lián)動(dòng)性也越來(lái)越緊密,期貨市場(chǎng)起到了當初成立的目的,服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟。這是好事,但在其中想盈利,那需要跟上時(shí)代的步伐,刻舟求劍的思維,會(huì )在市場(chǎng)上栽跟頭。很多之前行之有效的方法在新的行情波動(dòng)特征下就可能失效。像我這邊工作室之前的一些策略,在簡(jiǎn)單的趨勢下,能獲得較高的收益率,但是在最近幾年的波動(dòng)行情中卻經(jīng)常失效,就是這個(gè)原因。所以我們現在改進(jìn)的策略,都會(huì )增加一些動(dòng)態(tài)因子去把握市場(chǎng)波動(dòng)節奏的變化,比如加入對于震蕩行情的壓力支撐識別后,就能有效改善突破的成功率。



七禾網(wǎng)7、您在交易中以技術(shù)分析為主,那么您平時(shí)是否還會(huì )關(guān)注基本面的信息?當宏觀(guān)消息與交易系統所給的信號相背離時(shí),您是如何處理這種情況的?


龐昭武:基本面的信息當然需要關(guān)注,基本面的信息包含著(zhù)未來(lái)的趨勢。您可以看到,我們關(guān)注的這個(gè)點(diǎn),不是朝夕的交易情況?,F在的宏觀(guān)消息,不會(huì )讓我對指標進(jìn)行干預。宏觀(guān)消息的集合可以視作一套量化指標,我們也在開(kāi)發(fā)宏觀(guān)指標和行業(yè)、商品之間聯(lián)系的量化程序,用作指導使用交易模型組合的指向指標。本身對于模型就有信心,短期的逆向波動(dòng)的止損也是很有限的,但是干預指標產(chǎn)生的不確定性這個(gè)是沒(méi)辦法把握的。手工交易者中取得大盈利的往往也是專(zhuān)業(yè)的趨勢交易者,我們的策略也是趨勢交易行為,逆市而為是投機行為,而非投資。



七禾網(wǎng)8、您想把握大趨勢大行情的盈利機會(huì ),從而賺取趨勢中的錢(qián),請問(wèn)在您眼中的趨勢行情需要符合什么條件?您會(huì )如何來(lái)抓住趨勢?


龐昭武:趨勢就是符合我程序設計指標的行情,我定義的趨勢首先要滿(mǎn)足多種突破條件,不同周期上面的突破條件也是不一樣的。按照波浪理論大浪小浪都是浪,我比較喜歡30分鐘K線(xiàn)的即時(shí)突破,兼顧效率和靈敏度。針對那些短時(shí)爆發(fā)行情,則主要通過(guò)日內策略去抓取。



七禾網(wǎng)9、近兩年商品市場(chǎng)處于不斷震蕩尋底的過(guò)程,趨勢交易最怕的就是震蕩行情,在震蕩行情中,您會(huì )如何操作?


龐昭武:這個(gè)的確是最令人擔憂(yōu)的情況,但去年開(kāi)發(fā)的全市場(chǎng)策略目前已經(jīng)起到了很好的效果,通過(guò)豐富交易品種,來(lái)把握整體收益?,F在包含了期貨里的大宗商品、石油衍生品、貴金屬、農產(chǎn)品等,這些品種的組合本身就是此起彼伏,可以避免單一領(lǐng)域品種的長(cháng)期不活躍。當然,如果大勢都在震蕩,回撤還是在所難免的。

責任編輯:陳智超
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