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對話(huà)劉錫斌:保持“工匠之心” 具備“螺絲釘”心態(tài)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-05-23 16:09:33 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對話(huà)僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。


劉錫斌

廣東宏錫基金管理有限公司總經(jīng)理、投資總監、基金經(jīng)理。2015年七禾基金獎金融期貨單項獎得主。畢業(yè)于中山大學(xué)金融專(zhuān)業(yè),工商管理碩士。主要負責基金公司的交易策略研究和風(fēng)險管理研究。擁有10年以上的期貨、股票、期權和外匯的實(shí)戰交易經(jīng)驗,并保持年均30%以上的盈利率。對國內外股指期貨和商品期貨非常了解,具有豐富的期貨交易經(jīng)驗,在趨勢跟蹤策略與量化投資策略的研究上具有極深的造詣。能熟悉運用計算機對歷史交易數據進(jìn)行分析統計與策略模型構建,并對交易策略進(jìn)行測試論證,對量化風(fēng)險控制也有獨到研究。


訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄:

我們一直秉持著(zhù)“專(zhuān)業(yè)做好一件事”的理念。

最終決定杠桿水平的是交易者的主觀(guān)意愿與貪婪的程度。

必須要有“工匠之心”,要有專(zhuān)業(yè)做好一顆“螺絲釘”的心態(tài),不浮躁,不隨意跨界交易。

運用行為金融學(xué)理論以及市場(chǎng)不對稱(chēng)原理,通過(guò)大量數據分析將市場(chǎng)價(jià)格行為數量化,構建量化交易模型,進(jìn)行量化投資。

暴利是因為市場(chǎng)極度扭曲從而通過(guò)更高的溢價(jià)收益獎勵我們的專(zhuān)注與堅持。

期貨交易中的“戒定慧”就是要求交易者戒除不良的交易習慣。

“因果”就是指只要交易者培養良好的交易習慣,并耐心等待“緣”的到來(lái)。

投資也是一種修行,它不斷錘煉交易者的性格與人品。

帶杠桿的期貨與期權市場(chǎng),明星多但壽星少。

擁有金融與數量化的基礎知識,將會(huì )對數據與模型有更清晰的邏輯分析。

只有在相關(guān)的政策影響了交易的流動(dòng)性與可行性時(shí),才會(huì )進(jìn)行人工干預。

我把股指期貨當成是我的兒子,同時(shí)我也把商品期貨當成是我的女兒。

一個(gè)策略從研發(fā)到實(shí)盤(pán),整個(gè)過(guò)程至少需要半年時(shí)間。

我們會(huì )根據品種的波動(dòng)性與流動(dòng)性分配不同的策略,同時(shí)也會(huì )根據品種大類(lèi)來(lái)分配策略。

在看不懂行情時(shí),或政策主導行情時(shí),空倉觀(guān)望也是一種休整,也是一種風(fēng)控。

只有在極端行情發(fā)生時(shí)如上年的股災導致流動(dòng)性匱乏,我們才會(huì )進(jìn)行干預。

風(fēng)控體系分為事前風(fēng)控、事中風(fēng)控和事后風(fēng)控。

一套完整的程序化交易系統應該包括開(kāi)倉條件、平倉條件、頭寸管理和風(fēng)險控制。

在中國未來(lái)十年,量化交易將有很大的發(fā)展空間。



七禾網(wǎng)1、劉總您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。除了期貨,您也做過(guò)股票、外匯、權證等投資,請問(wèn)是什么原因讓您最終選擇只在期貨市場(chǎng)這條路上繼續走下去?


劉錫斌:首先在這里非常感謝七禾網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)與一直以來(lái)的信任!我是在2004年開(kāi)始做股票、期權和外匯,2009年開(kāi)始接觸期貨,剛開(kāi)始做的是跨月套利和跨品種套利,也挺順利的。然后在2010年成立投資工作室,組成量化投資團隊進(jìn)行期貨交易。我發(fā)現期貨交易非常適合我沉穩的性格和團隊操作模式,而且也已穩定盈利了六年以上。因為我們一直秉持著(zhù)“專(zhuān)業(yè)做好一件事”的理念,所以最終選擇只在期貨市場(chǎng)上繼續走下去,可以說(shuō),沒(méi)有團隊就沒(méi)有我今天。



七禾網(wǎng)2、您為什么會(huì )認為期貨市場(chǎng)的風(fēng)險主要是由交易者決定的,而策略組合與杠桿水平?jīng)Q定了整體風(fēng)險?


劉錫斌:客觀(guān)來(lái)說(shuō),期貨市場(chǎng)能提供給交易者有0到N倍的杠桿,但是最終決定杠桿水平的是交易者的主觀(guān)意愿與貪婪的程度。交易者可以不使用杠桿,投入一千萬(wàn),只交易一千萬(wàn)價(jià)值的期貨合同,也可以同樣投入一千萬(wàn),但交易一個(gè)億價(jià)值的期貨合同,這兩種選擇將使最終的盈虧完全不一樣。還有,如果策略組合里都是同類(lèi)型的策略,就沒(méi)有起到分散風(fēng)險的作用,最終整體風(fēng)險還是高居不下。而期貨交易虧損的一個(gè)重要原因就是交易者不能很好地控制貪婪的欲望,使用高杠桿的同時(shí)對錯誤的倉位抱有僥幸心理。



七禾網(wǎng)3、您曾提到做交易要具有“工匠之心”,請問(wèn)何謂“工匠之心”?如何才能擁有一顆好的“工匠之心”?


劉錫斌:第一,從未來(lái)經(jīng)濟大環(huán)境來(lái)看,各行各業(yè)的競爭都越趨激烈,未來(lái)主要還是專(zhuān)業(yè)化致勝;第二,要達到專(zhuān)業(yè)化,必須要有“工匠之心”,要有專(zhuān)業(yè)做好一顆“螺絲釘”的心態(tài),不浮躁,不隨意跨界交易;第三,我覺(jué)得必須要使自己沉穩下來(lái),在一個(gè)行業(yè)甚至某個(gè)細分方向沉淀下來(lái)足夠長(cháng)的時(shí)間;第四,平時(shí)要善于關(guān)注別人忽視的行為模式和交易細節,做精做細。我相信,“工匠之心”能使期貨交易這顆“螺絲釘”做得更完美。同時(shí),我已堅持健身十幾年了,我覺(jué)得交易有點(diǎn)像健身,要不斷重復單調的方法,對著(zhù)沉悶又冷冰冰的器械,堅持對肌肉進(jìn)行精雕細琢,精益求精。



七禾網(wǎng)4、您的投資理念是“順勢而為,追求長(cháng)期穩定的盈利”,請問(wèn)保持長(cháng)期穩定的盈利的關(guān)鍵是什么?


劉錫斌:我覺(jué)得,主要有三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn):一、要有正確的投資理念;二、要有較好的交易技術(shù)和資金管理能力;三、擁有追求穩健與平常心的好心態(tài)。那些符合客觀(guān)自然規律與經(jīng)濟學(xué)解釋的策略模型,一般來(lái)說(shuō),長(cháng)期有效性更好,更容易實(shí)現長(cháng)期穩定盈利。我們現在的投資風(fēng)格是運用行為金融學(xué)理論以及市場(chǎng)不對稱(chēng)原理,通過(guò)大量數據分析將市場(chǎng)價(jià)格行為數量化,構建量化交易模型,進(jìn)行量化投資。



七禾網(wǎng)5、您的心態(tài)是“原則上不追求暴利但也不拒絕暴利”,請問(wèn)您是如何把握好這個(gè)度的?


劉錫斌:我們團隊會(huì )嚴格按照投資決策委員會(huì )制定的策略與交易計劃去執行。我的重點(diǎn)在于管理回撤風(fēng)險,也就是說(shuō)風(fēng)險是自己控制的,收益是市場(chǎng)給的。至于有時(shí)候會(huì )產(chǎn)生暴利是因為市場(chǎng)極度扭曲從而通過(guò)更高的溢價(jià)收益獎勵我們的專(zhuān)注與堅持。其實(shí),交易也有運氣成分,但運氣的到來(lái)也可以說(shuō)是一種日積月累實(shí)力爆發(fā)的時(shí)刻。



七禾網(wǎng)6、您曾經(jīng)提到過(guò)“佛學(xué)能夠降低欲望和更好地管理欲望”,對此,您是如何在佛學(xué)上進(jìn)行“修煉”的?


劉錫斌:我在大學(xué)時(shí)接觸到佛學(xué)與宗教哲學(xué)相關(guān)的知識,然后在工作中不斷結合生活經(jīng)驗與人生經(jīng)歷去領(lǐng)悟佛學(xué)的真諦。佛學(xué)中有很多值得我們去學(xué)習的智慧,其中有幾大關(guān)鍵詞,“戒定慧”、“慈悲”、“因果”、“無(wú)?!?、“空”等等。期貨交易中的“戒定慧”就是要求交易者戒除不良的交易習慣,比如過(guò)度交易與重倉等等,同時(shí)要培養內心平靜的心態(tài),淡定客觀(guān)地看待行情波動(dòng),從而就能逐漸修到期貨大智慧。期貨交易中的“因果”就是指只要交易者培養良好的交易習慣,并耐心等待“緣”的到來(lái)(適合你的行情條件),就會(huì )結成勝利的果實(shí)。而提到“無(wú)?!睍r(shí),總讓我想起,交易也是無(wú)常的,非永恒的,風(fēng)險無(wú)處不在,所以我這么多年一直以來(lái),都非常重視風(fēng)險控制而非片面追求利潤,經(jīng)常強調情景分析與壓力測試,就是為了盡量減少不確定性突然出現帶來(lái)的影響。所以,資也是一種修行,它不斷錘煉交易者的性格與人品。



七禾網(wǎng)7、您認為做交易要先打好金融交易方面的基礎知識,不要輸在金融常識的起跑線(xiàn)上。但是很多民間盤(pán)手在成功時(shí)并沒(méi)有太多豐富的專(zhuān)業(yè)知識,有些全憑借著(zhù)自己的天賦成功,請問(wèn)您如何看待基礎知識與天賦之間的關(guān)系?


劉錫斌:首先,很多民間盤(pán)手大多數是主觀(guān)交易,如果要做量化交易,我相信擁有金融與數量化的基礎知識,將會(huì )對數據與模型有更清晰的邏輯分析。還有,在金融市場(chǎng),特別是帶杠桿的期貨與期權市場(chǎng),明星多但壽星少,很多民間盤(pán)手成名快,但是能穩定盈利好幾年的并不多,就是因為缺乏一種對交易理念與策略邏輯的正確理解,但也不排除有一些悟性極高的盤(pán)手。在期貨交易中,天賦的確占有比較大的比例,但是我建議期貨新手們,要打好基礎,磨刀不負砍柴工,同時(shí)要學(xué)會(huì )抱樸守拙,保持謙虛的學(xué)習心態(tài),不急不躁。



七禾網(wǎng)8、您表示量化交易系統的構建它不是一勞永逸的事情,而是循環(huán)的回饋系統。請問(wèn)何謂循環(huán)回饋系統?又是如何形成循環(huán)的?


劉錫斌:首先,要確定自己的投資理念,而我們宏錫基金公司的投資理念是順勢交易,追求穩健。然后,根據對市場(chǎng)的理解與經(jīng)驗進(jìn)行數學(xué)建模,并對模型進(jìn)行計算機編程、回測和優(yōu)化,再把模型提到投資決策委員會(huì )進(jìn)行投票選擇,投票過(guò)半數就可以把策略放進(jìn)策略庫,進(jìn)行模擬交易,最后再實(shí)盤(pán)。實(shí)盤(pán)過(guò)程中,也要根據實(shí)際發(fā)生的盈虧與滑點(diǎn)進(jìn)行模型回饋,研究部再根據回饋信息繼續完善模型。也就是說(shuō),這個(gè)量化交易系統構建流程是循環(huán)的回饋系統,不是一勞永逸的事情。



七禾網(wǎng)9、您在交易中以技術(shù)分析為主,那么您平時(shí)是否還會(huì )關(guān)注基本面的信息?當宏觀(guān)消息與交易系統所給的信號相背離時(shí),您的心態(tài)是否會(huì )有所變化,同時(shí)您是如何處理這種情況的?


劉錫斌:我每天都關(guān)注基本面與金融的信息,每天上午和晚上都會(huì )抽時(shí)間瀏覽幾大財經(jīng)新聞網(wǎng)的內容,但是我不會(huì )以這些信息進(jìn)行決策,只有在相關(guān)的政策影響了交易的流動(dòng)性與可行性時(shí),才會(huì )進(jìn)行人工干預。



七禾網(wǎng)10、您曾嘗試過(guò)幾年的主觀(guān)交易,后來(lái)選擇了程序化交易,從您的角度來(lái)看,您覺(jué)得主觀(guān)交易和程序化交易各自的優(yōu)缺點(diǎn)是什么?在交易中是如何具體體現出來(lái)的?


劉錫斌:程序化交易主要的優(yōu)點(diǎn)是:第一,有紀律性,不憑感覺(jué),可以一定程度上克制人性貪婪與恐懼的弱點(diǎn);第二,系統性,有系統的框架就使策略的構建與執行更有效率。第三就是概率思維,量化交易其實(shí)就是從歷史數據中找出大概率的規律進(jìn)行交易。在實(shí)際交易中,程序化交易能使交易計劃更容易執行,失誤率更低。但是在遇到極端行情時(shí),程序化交易相比主觀(guān)交易,會(huì )缺少靈活性,這時(shí)就需要研究員與交易員的共同經(jīng)驗進(jìn)行臨場(chǎng)調整了。

責任編輯:陳智超
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