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七禾網(wǎng)對話(huà)德潤晟灃投資:中國的金融盛宴已經(jīng)啟動(dòng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-06-04 12:32:03 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對話(huà)僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。

QQ截圖20150115141505.jpg

(左:李璟鷺 右:趙欽峰)

德潤晟灃投資

趙欽峰先生,金融工程師,基金經(jīng)理

擁有復旦大學(xué)投資學(xué)碩士學(xué)位,廣東工業(yè)大學(xué)應用數學(xué)學(xué)士學(xué)位。

投資經(jīng)驗超過(guò)7年,曾在知名私募基金任投資總監,對國內資本市場(chǎng)理解非常深刻,專(zhuān)注于二級市場(chǎng)投資,熟悉各種金融工具,擅長(cháng)策略研究、基本面分析和重組股的挖掘,在大資金運作、風(fēng)險管理方面有豐富的經(jīng)驗。


李璟鷺先生,金融工程師,基金經(jīng)理

畢業(yè)于哥倫比亞大學(xué),金融工程、數學(xué)雙碩士。

投資經(jīng)驗超過(guò)7年,在美國長(cháng)期從事量化交易的工作,在全球頂級對沖基金任職,7年來(lái)保持優(yōu)秀的投資歷史業(yè)績(jì)。

歷任國外頂級對沖基金(George Weiss Multi-Strategy Advisors, LLC)量化分析部主管、全球期貨策略部投資總監,管理基金規模超過(guò)10億美金、華泰長(cháng)城期貨資管部投資經(jīng)理。


【走進(jìn)私募圈】德潤投資:做事情就是要比別人早一點(diǎn)點(diǎn)


訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄:

晟字愿景著(zhù)旭日初升,朝氣蓬勃,灃字意為豐收之意,三水為財,意為聚水為財,碩果豐收之意。

白鷺一號是晟灃投資首只對外公開(kāi)發(fā)行的陽(yáng)光化產(chǎn)品,取“一行白鷺上青天”之義,產(chǎn)品表現也有目共睹,凈值確實(shí)是一路高歌猛進(jìn)。

(產(chǎn)品獲得較好收益表現的)主要原因有3點(diǎn):科學(xué)合理的策略,堅決的執行,我們的分工合作。

對于產(chǎn)品來(lái)說(shuō)更重要的是風(fēng)險收益比的最優(yōu)化。我們不是去賭一波行情,而是去追求一個(gè)長(cháng)期穩定可持續、可擴大規模的收益來(lái)源。

在牛市背景下,更是要勇猛激進(jìn),做任何事都講究天時(shí)地利人和,我們覺(jué)得現在這三個(gè)條件都有了。

規模的擴大不會(huì )影響我們的交易,反而更有助于我們的交易,我們現在運行的策略小資金反而不能很好的充分發(fā)揮我們的優(yōu)勢。

這波牛市會(huì )很快,來(lái)得快,去的也快,所以我們也希望在這波牛市中多發(fā)幾個(gè)產(chǎn)品。

牛市的第一波已經(jīng)過(guò)去了,第二波還沒(méi)開(kāi)始,預計大概會(huì )觸碰到6000點(diǎn)。

之所以取名白鷺零號,是代表我們將站在一個(gè)更高的平臺上,肩負著(zhù)更多投資者的期望。

我們會(huì )買(mǎi)一些指數替代一些組合,因為在牛市的時(shí)候,主觀(guān)的去做投資實(shí)際上有時(shí)候還沒(méi)有指數做得好。

我們有一個(gè)自己的趨勢模型去預測趨勢。

我們把所有的指標歸納為20多個(gè)量化指標,就是我們的風(fēng)險因子有一個(gè)非常大的數據庫,從2000多支股票里面去篩選、掃描和尋找。

作為一支被選中的股票,它背后是有一定的指標去支撐的。對每個(gè)指標我們都會(huì )分配它的強弱程度。

我們賺能賺的錢(qián),我們有拋掉之后馬上就漲的,也有拋掉之后馬上就跌的,有些拋掉之后漲勢更猛的,但對于我們來(lái)說(shuō)只是一種波動(dòng)而已。

投資需要想象力,真正持續牛市需要突破口。(虛擬經(jīng)濟、資產(chǎn)證券化、國企改革或者是一帶一路)

我覺(jué)得股票和經(jīng)濟沒(méi)有什么必要的聯(lián)系,股票好,經(jīng)濟不一定好,股票差,經(jīng)濟不一定差。

我們覺(jué)得市場(chǎng)的牛熊轉換是需要一個(gè)過(guò)程的,不可能直接從暴漲到暴跌,起碼從二級市場(chǎng)的交易層面來(lái)看,目前不會(huì )出現這種極端的現象。

如果我們選擇死扛,那就意味著(zhù)我們認為這支股票它的邏輯還在,信號也還在,我們會(huì )選擇死扛。

如果割肉的話(huà),我們在進(jìn)市場(chǎng)之前就已經(jīng)設好止損位了,一旦出現這種情況,就是它的邏輯還在,但它價(jià)格的波動(dòng)達到了我們的止損位,我們就會(huì )選擇堅決退出。

從大數據的挖掘來(lái)判斷就是到收盤(pán)以后都會(huì )去運行一遍,自動(dòng)去更新整個(gè)數據庫,從而更新每一個(gè)指標的最新情況,同時(shí)指標和市場(chǎng)價(jià)格的搭配做一個(gè)優(yōu)化。

我們要去把這些有可能重組的股票做成一個(gè)策略,相當于去買(mǎi)一個(gè)概率。實(shí)際上垃圾公司的股價(jià)已經(jīng)反映在它的基本面上,跌不到哪里去了,算是一個(gè)比較安全的策略。

對于重組股的挖掘是個(gè)長(cháng)期的過(guò)程,對市場(chǎng)的理解要積累到一定程度之后才能考慮這個(gè)事情。

中國的金融盛宴啟動(dòng),房地產(chǎn)泡沫結束,實(shí)體經(jīng)濟在走下坡路,國內靠經(jīng)濟的泡沫來(lái)支撐整個(gè)市場(chǎng)的運作。

在中國開(kāi)啟降息通道,對于股票是一個(gè)非常大的利好,不是因為它基本面多好,而是它流動(dòng)性的問(wèn)題。

趨勢是一個(gè)被動(dòng)型的策略,它是對市場(chǎng)的被動(dòng)反應,對于反趨勢,它是一種預見(jiàn)性的策略,它是去尋找未來(lái)趨勢的反轉,當趨勢達到飽和程度的時(shí)候出現一個(gè)反向的走勢,這個(gè)可能是一種獲利了結所引起的滾雪球現象。

我們更注重反趨勢策略作為優(yōu)勢,一是它是唯一對市場(chǎng)情緒進(jìn)行量化的策略;第二,更重要的是對市場(chǎng)的深刻理解,不是策略的搭配和設計,是我們對這個(gè)市場(chǎng),對這個(gè)策略了解有多深刻。

市場(chǎng)永遠是往前看,我們更關(guān)心的是在未來(lái)的宏觀(guān)環(huán)境下,市場(chǎng)會(huì )發(fā)生什么樣的變化,從而來(lái)配置不同的策略的比重。

各種策略都能賺錢(qián),并且資金越多越活躍對市場(chǎng)的發(fā)展也是良性的,我們依賴(lài)的理論基礎是建立在人性上,貪婪和恐懼是不會(huì )消失的,因此策略能有生命力。

對于我們做量化策略來(lái)說(shuō),更重要的是對市場(chǎng)的理解。做量化不是盲目的去追求一個(gè)統計學(xué)上的意義,更重要的是把經(jīng)驗總結成一個(gè)量化策略。


若要聯(lián)系德潤晟灃投資,與其開(kāi)展資產(chǎn)管理合作,七禾網(wǎng)可為您預約,電話(huà):0571-85803287


七禾網(wǎng)1、趙欽峰、李璟鷺您們好,感謝兩位和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話(huà)。兩位的名片上寫(xiě)的是晟灃投資,而對外宣傳是德潤投資,請問(wèn)這兩家公司是什么關(guān)系?當初為什么取名字為晟灃投資?


德潤晟灃投資:德潤投資是晟灃投資的股東,屬于戰略合作關(guān)系。德潤最開(kāi)始投了我們的白鷺一號,后來(lái)慢慢擦出了火花,最后變成了戰略合作關(guān)系。德潤投資以前是做PE的,沒(méi)有做二級市場(chǎng),一直想在量化方面發(fā)展,投了我們之后覺(jué)得還不錯,后來(lái)就成為了晟灃投資的股東,在運營(yíng)商,德潤只作為股東,并不干涉晟灃投資的投資行為以及日常事務(wù)。


至于晟灃投資的名字由來(lái),晟字愿景著(zhù)旭日初升,朝氣蓬勃,灃字意為豐收之意,三水為財,意為聚水為財,碩果豐收之意。



七禾網(wǎng)8、目前兩位只交易股指期貨和股票,沒(méi)有配置商品期貨,這是什么原因?未來(lái)是否會(huì )調整投資配置?


德潤晟灃投資:目前在美聯(lián)儲升息預期下對商品不太看好,我們還是等待時(shí)機。



七禾網(wǎng)9、從兩位運作的產(chǎn)品上來(lái)看,在獲得不錯收益的同時(shí)回撤都控制在一個(gè)較小的范圍,這應該得益于良好的風(fēng)控措施,請兩位介紹一下產(chǎn)品運作的風(fēng)控措施?


德潤晟灃投資:風(fēng)控方面,首先在市場(chǎng)緯度上,我們通過(guò)分散持股來(lái)降低風(fēng)險,分散在不同的板塊、不同的行業(yè)。我們有100多支股票,單支股票的持倉不會(huì )超過(guò)5%。其次就是通過(guò)股指的靈活對沖去抵消市場(chǎng)的系統性風(fēng)險。最后還有一個(gè)強行止損的措施。這個(gè)產(chǎn)品我們是時(shí)刻監控著(zhù)它的回撤程度的,一旦它的回撤超過(guò)某一個(gè)數值,就會(huì )做出比如強行減倉這樣的操作。減倉是期貨和股票同時(shí)減倉,是整個(gè)倉位逐步下降的一個(gè)過(guò)程。過(guò)程中會(huì )參考市場(chǎng)的波動(dòng),如果市場(chǎng)本身就波動(dòng)很大的話(huà),這個(gè)數值相應也會(huì )有變化。市場(chǎng)波動(dòng)比較小,比如說(shuō)去年的情況,那我們的止損線(xiàn)會(huì )設在5%左右?,F在這個(gè)市場(chǎng)我們設在10%左右。根據市場(chǎng)波動(dòng)來(lái)止損,可以防止無(wú)效的止損。另外我們還有一個(gè)硬性的規定就是當趨勢發(fā)生轉變的時(shí)候,我們會(huì )調整大概的策略。比如說(shuō)趨勢發(fā)生反轉,我們就要轉變成對沖的策略。如果判斷趨勢還能延續的話(huà),我們還是會(huì )去忍受一些波動(dòng)去看好后市的收益。我們有一個(gè)自己的趨勢模型去預測趨勢。



七禾網(wǎng)10、在股票操作上,從市場(chǎng)中上千個(gè)股票中選擇合適的投資標的難度應該大于期貨,晟灃是如何去選股的?是純主觀(guān)的選還是有一系列量化指標的?是否會(huì )去調研上市公司?


德潤晟灃投資:我們有自己的量化系統去選股。我們把所有的指標歸納為20多個(gè)量化指標,就是我們的風(fēng)險因子,有一個(gè)非常大的數據庫,從2000多支股票里面去篩選、掃描和尋找。根據不同的因子對它們進(jìn)行排序,去找里面比較異常的現象,發(fā)現它背后的邏輯。而且我們會(huì )分不同的行業(yè),不同的板塊,進(jìn)行板塊和行業(yè)之間的配置。到了第二天開(kāi)盤(pán)的時(shí)候,我們就會(huì )通過(guò)模型得出信號,自動(dòng)生成買(mǎi)賣(mài)的指令。


我們現在馬上會(huì )引入一個(gè)做基本面的團隊,到時(shí)候這個(gè)團隊會(huì )去做上市公司的調研。

責任編輯:黃榮益
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