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專(zhuān)訪(fǎng)李飛:程序化交易最好的辦法就是以不變應萬(wàn)變

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-09-11 08:12:55 來(lái)源:期貨中國

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹慎。

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李飛


網(wǎng)絡(luò )昵稱(chēng)“小李飛刀”、“eprc”

曾在證券公司工作過(guò)一年,在大學(xué)教過(guò)三年書(shū)。

1997年開(kāi)始做股票,2003年開(kāi)始做期貨,期間做過(guò)權證、外盤(pán)?,F在主要做股指期貨。

主要捕捉大趨勢中的波段行情,做系統化客觀(guān)交易。

第三屆藍海密劍(2010-2011)年度預備役收益率第一名,收益率326%


相關(guān)鏈接:專(zhuān)訪(fǎng)藍海英雄李飛:市場(chǎng)對要跟隨,市場(chǎng)錯更要跟隨



訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄:


商品市場(chǎng)的參與者比較多并且市場(chǎng)信息比較透明,在交易過(guò)程中,價(jià)格能較好地反映當時(shí)市場(chǎng)供需的情況。

期貨交易是杠桿交易,一塊錢(qián)的資金可以做十塊錢(qián)的交易。

市場(chǎng)一旦出現趨勢后,不管個(gè)人對這個(gè)趨勢(上漲或者下跌)是否肯定,都必須跟隨它。

要么是完全的基本面分析,從基本面的角度去買(mǎi)賣(mài),要么就根據你的技術(shù)判斷,或者程序化的買(mǎi)賣(mài)信號來(lái)做。

我個(gè)人親睞技術(shù)面的原因是因為任何的市場(chǎng)信息都能在價(jià)格和市場(chǎng)的走勢中反映出來(lái)。

根據技術(shù)指標的買(mǎi)賣(mài)信號進(jìn)場(chǎng)交易,運用資金管理決定基本持倉倉位,運用概率學(xué)理論加倉。

如果一兩個(gè)策略在某個(gè)時(shí)間段失靈,收益會(huì )出現虧損,但同時(shí)其他的策略的資金是上升的,多策略組合的方式可以把整個(gè)資金量控制在比較小的回撤甚至是緩慢上升的。

我是根據程序化系統發(fā)出的買(mǎi)入和賣(mài)出的信號進(jìn)出場(chǎng)。

基本上任何時(shí)候我的倉位都保持一致。

沒(méi)有止損這個(gè)概念,只有不停地買(mǎi)入和賣(mài)出。

做期貨的肯定都是風(fēng)險偏好型,因為規避了風(fēng)險就等于規避了利潤。

在交易的過(guò)程中你需要有自己的交易方法或者策略。

在連續虧損或者交易策略本身是失效的情況下加倉,會(huì )把你的虧損變得更大,資金回撤變得更厲害。

在交易策略本身是失效的情況下再增加一個(gè)其他的策略,就算是前面的交易策略失效,后面的策略也能夠讓你的資金曲線(xiàn)有所回升,讓你總的資金量能夠維穩。

(程序化交易)最好的辦法就是以不變應萬(wàn)變。

解決程序失靈的狀況可以在取得盈利的基礎上先取一部分資金出來(lái),再利用多策略組合,同時(shí)盡量控制自己交易的倉位。

國債期貨的利率沒(méi)有完全市場(chǎng)化,導致參與者少,成交量不活躍,走勢不活躍,因此容易出現人為控制。

期權交易比較靈活,可以起到把杠桿進(jìn)一步放大的效果。

保持高收益一是堅持程序化交易,二是有一個(gè)嚴格的資金管理策略,三是在資金回撤的過(guò)程中有一個(gè)良好的心態(tài)。

我們會(huì )把剩余的資金會(huì )作為儲備金,選擇一些比較穩健的、有固定收益率的產(chǎn)品或者比較穩健的股票持有。

一般我們發(fā)現持倉的比例和資金的回撤是1:1。

最好的資金管理,倉位最好不要超過(guò)30%,這樣能夠保證你資金的安全性。

我并不擔心盤(pán)整,而是擔心資金的回撤比例過(guò)高。


如您想聯(lián)系【李飛】探討資管合作,七禾網(wǎng)可為您預約,電話(huà)0571-85803287



期貨中國1、李飛先生您好,感謝您在百忙之中接受東航金融與七禾網(wǎng)期貨中國的聯(lián)合專(zhuān)訪(fǎng)。您曾說(shuō)“這是一個(gè)接近完全自由競爭的市場(chǎng)?!睘槭裁凑f(shuō)期貨市場(chǎng)是一個(gè)接近自由競爭的市場(chǎng)?這個(gè)市場(chǎng)對個(gè)人投資者會(huì )不會(huì )比較殘酷?


李飛:以商品市場(chǎng)為例,因為市場(chǎng)的參與者比較多并且市場(chǎng)信息比較透明,因而在在交易過(guò)程中,價(jià)格能較好地反映當時(shí)市場(chǎng)供需的情況,所以說(shuō)期貨市場(chǎng)是一個(gè)接近完全自由競爭的市場(chǎng)。對個(gè)人投資者而言這個(gè)市場(chǎng)肯定是比較殘酷的。這個(gè)市場(chǎng)對個(gè)人投資者的殘酷性主要體現在期貨交易是杠桿交易,一塊錢(qián)的資金可以做十塊錢(qián)的交易,這樣如果上漲或者下跌10%左右,那個(gè)人投資者的錢(qián)就可能全部損失掉,特別是中小投資者,因為資金量小,很多人以股票交易的心態(tài)去做交易(喜歡滿(mǎn)倉交易),市場(chǎng)稍微有點(diǎn)波動(dòng),就有可能對個(gè)人投資者帶來(lái)大的虧損,所以說(shuō)對個(gè)人投資者而言這個(gè)市場(chǎng)是比較殘酷的。



期貨中國2、您曾說(shuō)過(guò)“市場(chǎng)對的要跟隨,市場(chǎng)錯了更要跟隨?!睘槭裁茨鷷?huì )這樣認為?在市場(chǎng)對的情況下,我們應該怎樣跟隨市場(chǎng)?錯的情況下又應該怎樣跟隨?


李飛:我們參與這個(gè)市場(chǎng)的根本目的是為了從中獲取利潤,我是做趨勢性交易,市場(chǎng)一旦出現趨勢后,不管個(gè)人對這個(gè)趨勢(上漲或者下跌)是否肯定,都必須跟隨它,只有這樣才能從中獲取利潤,所以不管市場(chǎng)對還是錯都要跟隨這種趨勢進(jìn)行交易。第二,市場(chǎng)的走勢(上漲或者下跌)是客觀(guān)的,你所認為的這個(gè)市場(chǎng)的對與錯是你個(gè)人的主觀(guān)判斷,很多時(shí)候受基本面、個(gè)人情緒等等的影響,往往你的判斷并不完全準確。所以從這兩個(gè)角度,我認為不管你認為這個(gè)市場(chǎng)是正確的還是錯誤的,反映了基本面的情況也好,與基本面相反也好,既然市場(chǎng)已經(jīng)走出了這種趨勢(上漲或者下跌),我們就必須跟隨。一旦趨勢成立,像我做程序化交易,程序指標發(fā)出了買(mǎi)入信號,跟隨買(mǎi)入信號進(jìn)入以后,一旦與趨勢一致,信號可能就會(huì )一直保持多頭狀態(tài),只要沒(méi)有發(fā)出賣(mài)出信號,我們就一直持有多頭倉位,就像火車(chē)啟動(dòng)后,我們就應該跟著(zhù)火車(chē)一起走而不要急著(zhù)下車(chē),就是這個(gè)道理。


期貨中國3、您曾表示您做系統交易不考慮基本面,但是越來(lái)越多的人覺(jué)得基本面分析非常重要,單純的技術(shù)分析在這個(gè)市場(chǎng)中很難盈利。對此,您怎么看?


李飛:基本面與技術(shù)面有時(shí)候是統一的,有時(shí)候又是矛盾的。對于交易者而已,要么是完全的基本面分析,從基本面的角度去買(mǎi)賣(mài),要么就根據你的技術(shù)判斷,或者程序化的買(mǎi)賣(mài)信號來(lái)做。我覺(jué)得如果想兩者結合有一定難度,比如說(shuō)程序化發(fā)出的是買(mǎi)入信號,而基本面是看跌的,在這種情況下你就會(huì )非常矛盾,就會(huì )很難做出正確的抉擇。我個(gè)人親睞技術(shù)面的原因是因為任何的市場(chǎng)信息都能在價(jià)格和市場(chǎng)的走勢中反映出來(lái),可能你對基本面的判斷是正確的,但因為市場(chǎng)中商品交易量小、參與者少,而如果有大的資金在其中參與交易,市場(chǎng)走勢就有可能與你的基本面分析是完全相反的。這種情況下如果你按基本面分析去做的話(huà),這些大的資金在某些情況下就有可能把你吃掉,所以最好還是根據技術(shù)面去做。



期貨中國4、您的程序化交易策略是基于什么開(kāi)發(fā)出來(lái)的(比如基于技術(shù)指標、圖形分析、統計規律)?


李飛:主要是三方面相結合,一是技術(shù)指標,根據技術(shù)指標的買(mǎi)賣(mài)信號進(jìn)場(chǎng)交易,二是運用資金管理決定基本持倉倉位。三是運用概率學(xué)理論加倉。我設計一個(gè)交易系統,在這個(gè)交易系統的運行過(guò)程中,利用概率學(xué)的原理,對交易倉位用概率學(xué)的理論進(jìn)行調節。舉例來(lái)說(shuō),根據以往的統計結果,我的程序化交易,如果交易出現4-5次連續的虧損后,這種統計概率統計下,我就會(huì )在第6次或者第7次把持倉的倉位再加一些進(jìn)去。



期貨中國5、您現在的交易策略是只有一個(gè)策略還是多策略組合?(如果是多策略組合,多個(gè)策略是相似的還是互補的?不同的策略之間您是怎樣搭配的?)


李飛:現在主要是多策略組合,兩到三個(gè)策略組合在一起交易。這兩到三個(gè)策略是相似的,因為我做的是趨勢性交易,這兩個(gè)或者三個(gè)策略都是趨勢性的交易,但周期不一樣,有長(cháng)線(xiàn)趨勢,以日線(xiàn)或者周線(xiàn)為單位進(jìn)行交易,同時(shí)補充中短線(xiàn)的交易策略,以小時(shí)或者分鐘為單位進(jìn)行交易。這兩到三個(gè)策略主要是根據資金管理進(jìn)行搭配的,不同的策略分配不同比例的資金。



期貨中國6、就您看來(lái),您覺(jué)得是一套簡(jiǎn)單的策略更有生命力還是策略組合更有生命力?為什么?


李飛:我覺(jué)得多個(gè)策略組合更有生命力,因為簡(jiǎn)單的程序化策略有可能在某個(gè)時(shí)間段或者長(cháng)時(shí)間內失靈,那對于交易者而言,就有可能出現比較大的資金回撤,在這種情況下他就有可能堅持不下去。如果是多策略組合,如果一兩個(gè)策略在某個(gè)時(shí)間段失靈,收益會(huì )出現虧損,但同時(shí)其他的策略的資金是上升的,這樣就可以把整個(gè)資金量控制在比較小的回撤甚至是緩慢上升的,這樣對投資者的心態(tài)是非常有幫助的。



期貨中國7、您的策略的進(jìn)場(chǎng)模式是順大勢突破進(jìn)入,還是順大勢逆小勢階段回調進(jìn)入,亦或是其他?您的策略的出場(chǎng)模式又是怎樣的?


李飛:我的進(jìn)出場(chǎng)模式主要是根據程序化系統發(fā)出的買(mǎi)入和賣(mài)出的信號,一旦趨勢形成以后,這個(gè)策略可能會(huì )發(fā)出一個(gè)向上的買(mǎi)入信號,你買(mǎi)入后,只要不出現大的回調,一般這個(gè)信號會(huì )保持買(mǎi)入的狀態(tài),就一直持有,如果啟動(dòng)后出現大的回調,策略就有可能會(huì )發(fā)出賣(mài)出信號,在這種情況下把倉位的多頭改為空頭。過(guò)段時(shí)間后,賣(mài)出信號可能又變成買(mǎi)入信號,那我就再把倉位的空頭平掉,繼續買(mǎi)入,轉為多頭。這樣一直不停的循環(huán)下去。



期貨中國8、期貨市場(chǎng)有這樣一句話(huà)“方向決定成功率,點(diǎn)位決定盈虧比”,請問(wèn)您的系統是如何確定交易方向的?您的系統對進(jìn)出場(chǎng)的點(diǎn)位要求高不高(即您的系統是需要去搶價(jià)格的,還是進(jìn)出場(chǎng)快一點(diǎn)或慢一點(diǎn)是無(wú)所謂的)?


李飛:主要還是根據信號,我們的系統會(huì )自動(dòng)產(chǎn)生買(mǎi)入和賣(mài)出的信號。從統計的角度,成功率并不是很高,30%-40%左右,交易3-4次,大概會(huì )有1次是盈利的,剩下的2-3次是虧損的。如果交易4次,有3次虧損1次盈利,那么我們這一次的盈利一定會(huì )把那幾次的虧損全部抹掉,而且總體還有多余的利潤,在這種情況下,這個(gè)信號就是有效的。我的系統對進(jìn)出場(chǎng)的點(diǎn)位要求不高,主要還是根據系統的信號進(jìn)出場(chǎng)??赡軙?huì )2000點(diǎn)買(mǎi)入,進(jìn)去的時(shí)候已經(jīng)是2001點(diǎn),這個(gè)點(diǎn)差對系統本身的影響不是很大。



期貨中國9、您的整個(gè)交易化體系在不同的時(shí)間、行情下,倉位是怎樣設置的?


李飛:倉位的設置是根據資金管理,因為我是程序化,本身不用判斷市場(chǎng)是怎么走的,所以我采取的是不管在什么時(shí)間、什么行情下,市場(chǎng)怎么走,都還是固定的倉位。我不會(huì )判斷市場(chǎng),全部交給程序,所以基本上任何時(shí)候我的倉位都保持一致。也有特殊的情況,如果出現連續的虧損,可能我就會(huì )在原有的倉位上做改變,比如說(shuō)在原有30%的倉位上再加10%,達到40%。



期貨中國10、一般的程序化策略包含初始止損和移動(dòng)止損,您的每筆單子的止損是怎樣設置的?


李飛:止損有很多種方式,有些人是按照固定比例,有些人是按照點(diǎn)位。我是根據信號止損,比如說(shuō)買(mǎi)入后,市場(chǎng)可能馬上就反轉,那很快這個(gè)信號就會(huì )變成賣(mài)出,這個(gè)時(shí)候我們就會(huì )把多頭變成空頭,就會(huì )自動(dòng)止損。其實(shí)就是沒(méi)有止損這個(gè)概念,只有不停地買(mǎi)入和賣(mài)出。



期貨中國11、請問(wèn)您覺(jué)得自己是屬于風(fēng)險偏好型的還是中等接受風(fēng)險的,還是風(fēng)險反感型的?您又是如何理解風(fēng)險和收益的?


李飛:做期貨的肯定都是風(fēng)險偏好型,因為規避了風(fēng)險就等于規避了利潤,這不符合做期貨的理念。風(fēng)險和收益應該是正比例的關(guān)系,風(fēng)險越高,相應的獲取的利潤也越高。我所說(shuō)的風(fēng)險主要是持倉比例,任何時(shí)候如果你持倉比例很高,相應的你的收益也會(huì )高,但由于你的持倉比例高,你的資金回撤就會(huì )比較高,相應的你的風(fēng)險也會(huì )高。


責任編輯:葉曉丹
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